1. 经济转型
   1. 产业升级
      1. 过快地、过激地推行涨工资政策
   2. 企业转型
      1. 促成产业空洞化
         1. 企业倒闭
2. 两大结构性转变
   1. 出口拉动型增长模式
      1. 中小企业弱周期
         1. 民间资金投资偏好变化
            1. 民间实业投资持续萎靡
            2. 民间资本投身资本运作
         2. 流动性危机
      2. 出口弱周期
         1. 出口中小企业
            1. 信贷紧缩
            2. 工资上涨
            3. 汇率上涨
            4. 材料价格上涨
   2. 信贷催生式增长模式
      1. 信贷弱周期
         1. 信贷结构失衡
            1. 扩张信贷
            2. 大型国企受惠
            3. 贷款收紧
            4. 中小企业受害
         2. 信贷在经济中的影响弱化
            1. 银行作为金融中介的功能有弱化趋势
         3. 货币政策的决策难度越来越大
            1. 银行信贷“去”中介
      2. 房市弱周期
         1. 通胀失控
            1. 通胀见顶后未必回落
3. 准备不足
   1. 对经济进入弱周期所产生的后果估计不足
   2. 对转型的艰巨性认识不足
   3. 对可能需要的反周期措施准备不足
4. 经济增长见底后难反弹
   1. 实体经济自主增长动力不足